鸭脖:悲观预测大宗商品价格下行或将持续20年

作者:鸭脖官网发布时间:2022-03-31 19:18

本文摘要:在过去十年里,大宗商品步入了绝佳的超级周期,铜价的涨幅堪称难以置信,最多时铜价下跌近5倍。分析人士称之为,世界各地的铜矿企业没能不断扩大产量以符合中国持续攀升的市场需求,是造成过去十年铜市经历超级周期的关键推展因素之一,这世纪末铜价低企,矿业企业利润可观。但这一趋势近来开始反败为胜,因为矿企投资减少供应的希望已开始起效。目前,铜产量于是以以十年来最慢的速度快速增长。

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在过去十年里,大宗商品步入了绝佳的超级周期,铜价的涨幅堪称难以置信,最多时铜价下跌近5倍。分析人士称之为,世界各地的铜矿企业没能不断扩大产量以符合中国持续攀升的市场需求,是造成过去十年铜市经历超级周期的关键推展因素之一,这世纪末铜价低企,矿业企业利润可观。但这一趋势近来开始反败为胜,因为矿企投资减少供应的希望已开始起效。目前,铜产量于是以以十年来最慢的速度快速增长。

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  近几个月来,智利铜产量(占到全球供应量的三分之一)仍然快速增长快速增长,主要不受全球仅次于铜矿埃斯康迪约(Escondida)的扩展推展。领先咨询公司Wood Mackenzie预计,2013年全球铜矿产量的百分比增幅将约2004年以来的最高值。  5月6日,摩根斯坦利全球及新兴市场股票主管卢舍夏尔马(Ruchir Sharma)撰文认为,随着中国经济增长速度上升,大宗商品的牛市早已完结。

5月3日大宗商品价格的下跌更加多源自美国非农低收入数据远超过预期的提振,但并会转变大宗商品价格长年上行的趋势。  卢舍夏尔马认为,由于在过去二十年里中国经济的飞速发展,以中国为代表的新兴经济体对于铜等工业原材料基本金属的市场需求十分充沛,这必要推高了大宗商品的价格。而随着铜等基本金属价格的提高,繁盛经济体对于大宗商品的市场需求于是以趋于平稳,但铜价的大幅度提高明显性刺激了市场对铜、铝等基本金属冶金的投资,基本金属的供给大幅度减少。

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在过去十年里,投资于能源和原材料部门的资金减少了6倍,而其他部门平均值减少了2倍。  卢舍夏尔马更进一步认为,在过去的200年里,大宗商品的价格走势遵循着一个可预测的周期:10年的较慢下跌,随后是20年的上行,自从1800年以来,大宗商品的实际价值并没快速增长。不过,石油和铜是个值得注意,近年来石油和铜显然获得了小幅的贬值,而在调整了通胀水平后,黄金目前在每盎司1500美元的水平基本与1980年的价值完全相同。

如果这个历史规律应验的话,这意味著大宗商品价格的上行将持续20年。  从这个角度而言,大宗商品的继续转好更加多或只是短期资金不道德所致,归属于大宗商品的超级周期已渐行渐远。


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